什么值得买连续三日涨停：电商导购已“狼多肉少”
(网经社讯)近日，“什么值得买" target="_blank">什么值得买”登陆A股，成为了名副其实的“电商导购第一股”。据《电商报》了解，上市" target="_blank">什么值得买上市首日股价涨幅达43.98%，触及涨幅限制，第二日、第三日开盘继续涨停，截止发稿前报49.51元，市值达到26.41亿元。连续三日涨停，电商导购第一股的火热可见一斑。但是在“什么值得买”获得资本市场追捧的背后，其未来发展却存在一些隐忧。模式单一存隐忧资料显示，什么值得买主营业务是运营内容类导购平台什么值得买网站及移动端APP，为阿里、京东、亚马逊等提供信息推广服务是该公司的主营收业务。创始之初，什么值得买只是一个电子产品交流社区，在电商风潮来袭之后开始为用户推荐3C数码产品。随着电商产业的不断发展，什么值得买的导购品类也丰富起来，逐渐成为了综合性的有影响力的电商导购平台。招股书显示，2015年-2018年，什么值得买的年营收从9729万元增长到了5.08亿元，年净利润从1935万元增长到了9572万元。有数据" target="_blank">数据显示，2018年什么值得买帮助平台用户做出了六千万次消费决策。在成立九年的时间里，什么值得买只接受过一次融资，业务上一直显得较为纯粹，即单纯的向用户推荐值得买的商品，在电商导购领域有影响力之后，也没有 乘势向电商转型。正是这种纯粹，让什么值得买积累了一批高质量用户，然而也可能是因为这种纯粹，让什么值得买的未来发展之路存在诸多隐忧。营收和净利的强劲增长是什么值得买在资本市场受到追捧的主要原因，但是这种增长势头还能保持多久呢？支撑什么值得买在近年来强势增长的，正是作为主营业务的信息推广服务。所谓信息推广服务，就是以直接引流到电商、品牌商官网的形式，向消费者进行推 荐，以实际销售产品的提成来换算广告佣金。这部分业务在什么值得买的总营收占比一直高居85%以上，2018年略有降低，但也未低于80%。另一方面，这样类似于收取广告费的信息推广服务，使得什么值得买对客户的依赖性非常大。据了解，什么值得买对阿里、京东、蓝色光标、亚马逊等大客户 的依赖性正在逐步增强。2018年，来自前五大客户的销售收入已经占什么值得买总营收的65%，这一数字未来还有可能继续上升。一旦信息推广服务所获取的营收停止增长，那什么值得买的总营收也会相应的停止增长。主营业务的单一，以及对大客户的依赖性，都增加了什么值得买的经营风险。尽管如此，什么值得买貌似并没有开发其他经营模式的计划。据《电商报》了解，什
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