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(中国电子商务研究中心讯)一个“合伙人制度”，使阿里巴巴上市“卡壳”。
这个中国最大甚至是全球最大的IPO项目，本应受到港交所、纽交所和纳斯达克三大股票交易市场的“哄抢”；但最为理想的上市地点香港交易所(下称“港交所”),并不能接受阿里集团以“合伙人制度”上市。
据记者了解，阿里集团和港交所隔空博弈，其症结就在于阿里集团主席马云想趁上市之机一举解决困扰多年的控制权问题，并使之制度化。
阿里巴巴是否继续选择香港上市仍是未知数，但其内部火热上演的股权转让潮，预示着集团整体上市临近。
“现在转让的都是急着要用钱的。”一位阿里巴巴内部人士如是告诉记者，阿里集团内部期权转让价已从去年的60多元/每股,涨到了现在的165元—180元/每股。
“期权是需要花钱买的，也要缴税的，所以有一部分人是用卖掉一部分(期权)的钱来购买期权加缴税。”上述人士说。
为了拉高估值并给资本市场和投资者讲更好的“故事”，阿里集团还在继续唱“大戏”：围绕社会化、本地化和移动化进行大量布局和收购，并不断调整公司架构，突出新兴的移动互联网业务。
“合伙人制度”遇波折
在阿里集团内网上有一则消息称，转让3万股阿里巴巴集团股票，美股160元，共480万元。这项交易的成功刺激着两万多阿里员工的神经。
而据阿里集团CPO苏荃透露，阿里集团员工的持股比例是互联网公司里边最高的。
“我们是希望每位员工都能分享上市带来的财富。”她对记者说。
目前，大多投行和分析师给阿里集团给出的估值预期在700亿美元以上，有些甚至给出1000亿美元以上的估值。而据记者了解，目前阿里集团员工持股比例至少超过50%。
毫无疑问，如果阿里集团成功上市，又将是一场造富盛宴。
然而，期待着上市套现后就买房买车、周游世界的阿里员工还需耐心等待。阿里集团的上市进程因为马云及管理团队持股比例过低而被“卡壳”。
经历多次融资后，阿里集团创始人马云及管理团队的持股比例多次被稀释，共持有10.4%的股权，而雅虎和日本软银的持股比例超过60%。为了保证未来的决策权，阿里集团提出引入“合伙人制度”，现有管理团队拥有董事会内多数董事(超过半数)的提名权。
问题是，香港地区的香港法律并不支持这种以少量股份行使控制权的双重股权结构。港交所总裁李小加发文称
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